Dopo un anno 2022 segnato da ripetute bancarotte, il 2023 potrebbe essere caratterizzato dalla regolamentazione del settore della blockchain e delle criptovalute. Nel mirino, come dimostra con fermezza l’esempio di Hong Kong, ci saranno le stablecoin, che rappresenteranno una sfida cruciale.
Da meno di un anno, a causa del crollo dell’ecosistema Terra Luna, le stablecoin hanno attirato particolare attenzione. Ricordiamo che durante questo evento, l’UST non è stata in grado di mantenere la sua parità con il dollaro, portando alla perdita di milioni di dollari. Peggio ancora, questa situazione ha avuto un effetto a catena sull’intero ecosistema, precipitando la bancarotta di molti fondi di investimento.
Consapevoli della posizione sistemica occupata dalle stablecoin, i regolatori si sono rapidamente appropriati del problema per cercare di regolamentarlo. Che si tratti degli Stati Uniti, dell’Europa o di Hong Kong, le stablecoin dovranno essere fortemente regolamentate. Inoltre, recentemente, sotto la pressione della SEC e del NYDFS, l’azienda emittente BUSD, Paxos, è stata costretta a smettere di emettere BUSD.
Pertanto, l’evoluzione della situazione dovrebbe essere particolarmente importante per lo sviluppo a medio e lungo termine dell’ecosistema. A Hong Kong, una legislazione dovrebbe essere introdotta nei prossimi mesi.
Hong Kong si sta muovendo sulla sua legislazione riguardo alle stablecoin
Da diverse settimane, l’autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) sta delineando i contorni della futura legislazione hongkonghese. In questo senso, secondo voci sempre più insistenti, questa regolamentazione delle stablecoin potrebbe vedere la luce a Hong Kong nel corso del 2023.
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Come era prevedibile, il testo vorrebbe includere tutte le entità che commercializzano o operano attivamente nel territorio di Hong Kong. Inoltre, per evitare che qualsiasi società possa emettere stablecoin, le procedure per richiedere l’emissione di una stablecoin saranno più numerose, ma soprattutto più complesse.
Inoltre, l’HKMA ritiene che le stablecoin debbano essere completamente garantite da attivi liquidi di alta qualità e rimborsabili in valute fiduciarie di riferimento al valore nominale. Per il momento, non è stata ancora emanata dall’istituzione una lista dettagliata che definisca cosa sia un attivo di alta qualità. Tuttavia, a prima vista, le stablecoin algoritmiche sarebbero per loro natura proibite a Hong Kong.
Tuttavia, secondo un rappresentante dell’HKMA, l’istituzione sta intrattenendo un dialogo attivo con gli attori dell’industria per “adottare un’approccio basato sul rischio, ma pragmatico e agile per regolamentare in modo efficace le stablecoin”.
E per quanto riguarda gli emittenti stranieri
Una grande questione in sospeso riguarda la sorte delle imprese straniere che desiderano operare a Hong Kong. Infatti, l’autorità monetaria sta pensando di esigere dalle società emittenti di stablecoin di mantenere la loro attività principale a Hong Kong o di avere un’entità costituita localmente a Hong Kong per ottenere le licenze appropriate.
Tuttavia, secondo un rappresentante dell’HKMA, “il trattamento normativo degli emittenti di stablecoin dipenderà, tra le altre cose, dalle loro strutture effettive e dai dettagli operativi”. Pertanto, gli attori del settore non vedono di buon occhio tale obbligo e hanno buone speranze che l’istituzione ammorbidisca la sua posizione.
Al momento, la risposta a questa domanda non è ancora stata decisa. Tuttavia, questa fermezza potrebbe semplicemente essere il risultato dell’implicazione di attori tradizionali dell’economia nel processo di consultazione avviato dal regolatore al fine di redigere la legge. Al momento della stesura finale, questi pareri particolarmente critici sul settore potrebbero essere attenuati o ignorati.
L'influenza internazionale di Hong Kong
Infatti, oltre alla protezione dei consumatori e alla stabilità finanziaria del paese, l’HKMA deve anche essere un attivo promotore dell’economia del paese. In questo senso, Hong Kong ha rapidamente capito che le criptovalute potrebbero rappresentare una grande opportunità di sviluppo economico.
Ad esempio, Ken Lo, direttore della strategia presso HKbitEX, spiega che questa regolamentazione dovrebbe facilitare l’implementazione della prossima era dei pagamenti.
Questa posizione è ribadita da Michael Wong, associato in uno studio legale, che ritiene che “l’autorità di regolamentazione adotterà una posizione favorevole al commercio per far sì che funzioni sia per il settore che dal punto di vista della protezione degli investitori”.
In ogni caso, molti punti devono ancora essere definiti, ma l’esempio di Hong Kong dimostra con forza che le stablecoin hanno un ruolo centrale nella mente dei regolatori e che occuperanno inevitabilmente il centro dell’attenzione nei prossimi mesi.
