La loro valore è previsto di rimanere costantemente uguale all‘attivo che rappresentano. Se un stablecoin rappresenta un dollaro, allora il suo valore deve sempre essere di un dollaro.
Qual è l'utilità di un stablecoin nel mondo della criptovaluta?
I stablecoin sono stati creati con l’obiettivo di risolvere uno dei principali problemi dell’ecosistema delle criptovalute: la forte volatilità dei mercati.
Infatti, i prezzi di alcune criptovalute possono variare molto. Ad esempio, il prezzo può variare da 10 a 20% in un solo giorno.
Era quindi importante trovare una soluzione per consentire ai trader di proteggere i loro profitti e guadagni in una valuta stabile.
I stablecoin rendono anche più facili i trasferimenti e riducono le commissioni. Grazie a loro, è possibile mantenere i propri asset nell’universo cripto senza passare alla finanza tradizionale.
I stablecoin hanno anche un’elevata utilità nella finanza decentralizzata (DeFi). Possono essere depositati in pool di liquidità per generare rendimenti o essere utilizzati come garanzia per assicurare prestiti.
Infine, alcune istituzioni finanziarie sono interessate a queste criptovalute, poiché, alla fine, consentirebbero di collegare la finanza centralizzata all’universo delle criptovalute.
Per ulteriori informazioni, consultare l’articolo seguente: “Blackrock prende in considerazione le criptovalute”.
I Stablecoin sono diventati uno degli elementi fondamentali dell’ecosistema cripto. Rappresentano la maggior parte dei volumi di scambi Spot. Inoltre, diversi Stablecoin figurano tra le dieci più grandi capitalizzazioni di borsa dell’universo cripto.
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Possiamo distinguere tre categorie di Stable: decentralizzati, centralizzati e algoritmici.
Le stablecoin centralizzate in criptovaluta:
Funzionano in modo centralizzato come una valuta fiat (USD o Euro). Ciò significa che un organismo centrale gestisce e controlla l‘emissione. Questa entità garantisce l‘emissione di questi stablecoin con riserve di contanti che di solito detiene in un conto bancario. Per ogni dollaro di stablecoin emesso, si suppone che detenga un dollaro nei suoi conti.
USDT (Tether)
La società Tether, fondata nel 2014 a Hong Kong, è stata la prima a introdurre un stablecoin: l‘USDT. Questo stablecoin è principalmente garantito da dollari, ma ci sono alcuni interrogativi riguardo le sue effettive quantità di riserve.
Infatti, nel 2021, Tether ha pagato 61 milioni di dollari per evitare un‘azione legale negli Stati Uniti. A dicembre 2021, Tether ha dichiarato che il suo stablecoin era garantito al 84% da contanti, obbligazioni statali, titoli di credito e criptovalute.
L‘USDT è quindi un stablecoin liquido e disponibile su molti exchange, ma molto centralizzato e carente di trasparenza.
USDC (Circle)
Per rispondere ai problemi di trasparenza dell‘USDT, le società Circle e Coinbase hanno creato l‘USDC. Questo stablecoin ha un forte sostegno, inclusi Blackrock e le banche della Wall Street.
Le sue riserve sono composte da contanti e titoli del Tesoro americano. L‘USDC è quindi uno stablecoin liquido e ritenuto più sicuro dell‘USDT. Tuttavia, è sensibile alla regolamentazione.
BUSD (Paxos)
La stablecoin di Binance (la prima piattaforma di exchange in termini di volume) è creata ed emessa da Paxos e Binance. Questa stablecoin regolamentata è sostenuta da denaro fiduciario e legata al dollaro americano. Si ritiene ancora più sicuro dell’USDC e dell’USDT, poiché le sue riserve sono esclusivamente costituite da contanti.
BUSD è un attivo molto sicuro, ma è anche accettato su meno piattaforme di scambio e sensibile alla regolamentazione. Paxos controlla attentamente la creazione e la distruzione dei token BUSD. Paxos ha inoltre il diritto di congelare i conti e prelevare fondi se necessario a causa di attività illegali. Questi principi sono conformi alle leggi bancarie di New York applicabili ai Stablecoins.
PAXG (Paxos)
Pax Gold è una stablecoin costruita su Ethereum che rappresenta un‘oncia d‘oro per token. Paxos Trust Company è una società centralizzata, auditata e regolamentata dal Dipartimento finanziario dello Stato di New York (NYDFS).
Paxos consente di detenere oro senza le limitazioni di costi di stoccaggio e con bassi costi di transazione. Un altro vantaggio di PAXG è che consente di acquistare oro da 0,01 once, circa $20, cosa che molti istituti tradizionali non consentono.
Le stablecoin decentralizzate in criptovaluta:
Essi funzionano in modo decentralizzato come Bitcoin ed Ethereum. Ciò significa che nessuna entità centrale interagisce sul processo. Il protocollo è gestito da algoritmi e blockchain.
Queste stablecoin sono garantite da una riserva di criptovalute come l’Ether. Per essere creato, si collaterizza (si garantisce) una quantità di Ether che consente di creare stablecoin. Nei fatti, la quantità di criptovalute garantita è sempre superiore alla quantità di stablecoin create.
Ad esempio, per creare 100 dollari di Stablecoin, si mettono 150 dollari di Ether in garanzia.
Questo rapporto mantiene l’equilibrio. In caso contrario, il protocollo prevede una liquidazione delle riserve per garantire la stabilità.
DAI (Maker DAO)
Questa stablecoin decentralizzata è una delle prime ad essere stata creata. È garantita da criptovalute principalmente formate da USDC, Bitcoin avvolto e Ether.
Il DAI si basa sulla blockchain Ethereum. Grazie ai suoi collaterali, il DAI riesce a mantenere il suo valore legato al dollaro statunitense.
Il DAI è trasparente e dotato di elevate qualità tecniche, ma condivide i rischi dell’USDC (poiché le sue riserve sono costituite da esso). Tali qualità lo rendono una delle criptovalute preferite dagli investitori.
jEURO, jCHF(Jarvis)
Jarvis Network è un insieme di protocolli basati sulla blockchain di Ethereum e Polygon che mira a facilitare l’adozione della finanza decentralizzata (DeFi). Il suo primo protocollo Synthereum consente di creare jFIAT: rappresentazioni di valute fiat sulla blockchain. Per essere creato, un jEURO o un jCHF deve essere collaterizzato con USDC.
Servono 125 USDC per creare 100 dollari di jFIAT. Il limite di liquidazione è fissato al 105%. Con il suo protocollo, Jarvis Network cerca di migliorare il problema di liquidità delle altre stablecoin e di offrire una grande quantità di valute fiat. Tuttavia, il suo protocollo è molto dipendente dall’USDC poiché garantisce i suoi token jFiat.
Le stablecoin algoritmiche in criptovaluta:
Come abbiamo visto, la creazione di stablecoin decentralizzati è possibile grazie al mantenimento di una grande quantità di jeton.
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Tuttavia, queste riserve sono bloccate e non possono più essere utilizzate. Questi stablecoin offrono una soluzione a questi blocchi.
Infatti, grazie a un meccanismo complesso basato su un algoritmo, un protocollo fungerà da banca centrale.Aumenterà o ridurrà la quantità di jeton in circolazione per mantenere la stabilità del prezzo.
In pratica, quando il prezzo del stablecoin diminuisce rispetto all‘attività tradizionale che rappresenta, il protocollo riduce l‘offerta attraverso un meccanismo di burn.
Al contrario, quando il prezzo del stablecoin aumenta rispetto all‘attività tradizionale che rappresenta, il protocollo aumenta l‘offerta attraverso un meccanismo di mint.
FRAX (Frax.Finance)
FRAX Finance è un protocollo algoritmico decentralizzato. Basato su Ethereum, il protocollo spera di rivoluzionare l‘industria. Per funzionare, il protocollo utilizza due token: FRAX (il stablecoin) e FXS (il FRAX Share: il token di governance). La stabilità di Frax è garantita da un sistema di creazione e distruzione di token. Grazie a questo sistema, FRAX mantiene la sua equivalenza con il prezzo del dollaro.
L’USTC (Terra Luna)
Attenzione: il stablecoin UST, diventato da allora USTC, non riesce più a mantenere il suo prezzo di 1 UST = 1 dollaro da diverse settimane, la mancanza di attivi come garanzie collaterali e la paura sui mercati hanno avuto la meglio su questo stablecoin. Bisogna credere che un attivo che non è (sovr)collaterizzato da altri attivi rischia di perdere valore nel tempo.
L‘UST è uno stablecoin algoritmico che rappresenta il dollaro sviluppato sulla blockchain Terra. Il valore di un UST è mantenuto da un meccanismo di arbitraggio che distrugge o crea token per mantenere la stabilità.
La sua architettura si basa quindi su due token: l‘UST, che è una rappresentazione del dollaro, e il Luna che serve per assorbire la volatilità.
L‘UST era il terzo stablecoin più importante sul mercato, superando il DAI e il BUSD.
Tuttavia, il protocolo Luna è stato messo in crisi dal 7 maggio 2022. Uno squilibrio del protocolo ha portato alla caduta dell‘UST e del Luna. Il PEG (il tasso di cambio fisso) garantendo l‘equivalenza 1 dollaro = 1 UST è stato infranto.
Conclusione:
Le stablecoin sono state create per rispondere a un grosso problema nell‘ecosistema delle criptovalute: combattere la forte volatilità dei mercati. Ora si possono definire tre categorie.
Anche se le stablecoin interessano istituzioni e alcune banche di Wall Street, sono anche al centro della mira dei vari regolatori. Di conseguenza, la Commissione europea desidera regolamentare e limitare l‘utilizzo di queste monete.
A dimostrazione dei pericoli delle stablecoin decentralizzate, è stato usato anche l‘UST da Janet Yellen, il segretario al Tesoro degli Stati Uniti. Ci sono vari rischi che comportano queste monete, come la regolamentazione, la centralizzazione, l‘hacking e l‘instabilità.
Per proteggersi da queste minacce e controllare l‘esposizione, è quindi consigliabile diversificare il proprio portafoglio tra vari asset.
